Ecopetrol compra 26% da Brava por R$ 2,77 bilhões e fará oferta pelo controle

A Ecopetrol assinou contrato para a aquisição de 26% da Brava Energia por R$ 23 por ação, e disse que fará uma oferta pública (OPA) para atingir 51% do capital com direito a voto na junior oil brasileira.

A companhia controlada pelo Governo da Colômbia vai desembolsar inicialmente R$ 2,77 bilhões pela fatia de alguns dos principais sócios da Brava que são parte do acordo de acionistas – incluindo a gestora Jive e a Yellowstone, ligada ao grupo de infraestrutura EBrasil.

A transação está sujeita a algumas condições precedentes, "e uma delas é a Ecopetrol alcançar o controle da companhia," o que fará a empresa lançar a oferta pública voluntária parcial, uma fonte próxima às negociações disse ao Brazil Journal.

A Brava anunciou o acordo às 16 horas, quando o pregão ainda estava aberto. A ação subia antes do fato relevante mas, quando o preço foi anunciado, o papel mergulhou e fechou em queda de 3%, a R$ 19,77.

O valor por ação proposto pela Ecopetrol representa um prêmio de 13% sobre o fechamento da véspera e de 27,8% sobre a média ponderada dos últimos 90 dias.

A transação vinha sendo especulada há meses, e a diferentes níveis de preço, levando investidores a montar posições apostando no evento.

Para um analista, os termos finais não empolgaram dado o prêmio relativamente baixo e porque a oferta parcial pelas demais ações não dará saída completa aos minoritários.

"O acionista talvez agora consiga vender parte de suas ações a R$ 23, com o petróleo a US$ 100 por barril. E passará a ser sócio de uma estatal."

Por outro lado, a Ecopetrol tem potencial para capturar sinergias com os ativos da Brava e ganhar em eficiência devido a seu expertise no setor e balanço robusto, disse uma fonte que acompanhou a transação.

"A Ecopetrol vale US$ 30 bilhões na Bolsa, a Brava vale cerca de US$ 2 bilhões. E eles ainda têm o Governo colombiano por trás. Então eles têm uma capacidade de investimento, de alocar capital na companhia, muito maior que os atuais acionistas."

Em termos estratégicos, a aquisição ainda garante ao grupo colombiano reservas de petróleo no exterior em um momento em que o Presidente Gustavo Petro tem defendido um gradual abandono dos combustíveis fósseis no seu país e no mundo.

A Colômbia vai liderar na semana que vem uma conferência internacional para "planejar a transição energética global", na cidade de Santa Marta.

A Ecopetrol disse que a Brava adicionará reservas "relevantes" e trará "diversificação de ativos em uma região de alto crescimento," incluindo operações onshore, offshore, midstream e downstream.

Pesou bastante para o negócio a carteira de campos terrestres da Brava, pela experiência da Ecopetrol no onshore, e o apetite pelo Brasil, uma fonte próxima à Ecopetrol disse ao Brazil Journal.

"É uma aposta que estão fazendo para que o Brasil seja uma plataforma importante de crescimento para o grupo nos próximos anos."

Até então, os colombianos estavam presentes no País por meio de participações minoritárias em blocos offshore em parceria com a Shell como operadora, incluindo os campos Gato do Mato e Sul de Gato do Mato, com produção prevista para a partir de 2029.

A Ecopetrol produz cerca de 750 mil barris de petróleo equivalente por dia (boed) em mais de 350 campos em seu país e ativos no exterior, e ainda tem refinarias na Colômbia e uma subsidiária de transporte e logística, com portos, gasodutos e oleodutos.

A Brava produziu em média 81 mil barris equivalentes por dia em 2025. Em março, foram 74 mil barris.

A empresa surgiu de uma fusão entre a Enauta – a antiga Queiroz Galvão E&P – e a 3R Petroleum, criada para comprar ativos da Petrobras.

Os principais acionistas da Brava eram antigos credores da Queiroz Galvão que haviam convertido ações em capital e a Yellowstone, do empresário José Cantarelli, dono da empresa de geração termelétrica EBrasil.

Com a entrada da Ecopetrol, a companhia passa a ser a maior investidora da Brava, seguida pelo Bradesco, que tem 12,2% do capital e não aderiu à transação anunciada hoje.

A Brava vale R$ 9,47 bilhões na Bolsa.

A ação sobe 21,87% no ano, apoiada pela alta do petróleo com a guerra no Irã.

O Itaú BBA assessorou a Ecopetrol.